【7/28の日経平均】

 終値 19,960円(先週末比▲140円)

【シカゴ日経平均先物 28日】(かっこ内は大阪終値比)

 円建て9月限 19,960円(+10)

【ロイター見通し概略】

 やや強気

 詳しく
 http://jp.reuters.com/article/japan-stock-nextweek-idJPKBN1AD0TN

【勝手な個人見解!】
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 ※あくまで個人見解です。結果について、責任負えません。
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 2018年7月末に向けての225価値想定18,000円
 ※価値想定は予想ではありません。
  市場マインドがニュートラルの場合の株価とお考え下さい。

 買い建て指数0.0%(暫定版)おおむね現金確保

 ※リバランスポイント参考値(暫定版)
   基準株価   下落時    上昇時
  ○19,900円   0%→0%   10%→0%
   19,500円   0%→10%   20%→10%
   19,100円   10%→20%   10%→20%

 ※上下指数参考値 (暫定)
   週末×1.10 21,956円  0.0%
   週末×1.05 20,958円  0.0%
   週末÷1.05 19,009円  24.6%
   週末÷1.10 18,145円  42.8%

  #リバランスポイント、上下指数については
  # http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-107.html
  #をご参照下さい

〇個人見解の補足

  ハイテク株の多い米ナスダック安が相場心理を冷やした様です
  ね。その割にはロイターのコメントが強気です。

  4~6月業績が、今の所、良い所は良いけど、悪い所は悪いと
  言う状態。日経平均全体でどうこう言えるような状態までは行
  っていません。

  しばし、業績ウオッチを続けます。

  さて、先々週ご紹介したRIM(残余利益株価モデル)について、
  多少のお問合せがありましたので、補足しておきます。

  このRIMでは理論株価を

  理論株価 = BPS + (予想ROE - k )BPS ÷ (k - g) ---①

と表現します。

  念の為、BPSは一株自己資本。ROEは自己資本利益率。
  #よくわからない方はWEBで検索してみてください。

  さてここで、kとgと言う謎の記号が入っています。これは
 
  k = 要求収益率(投資家が要求する金利と考えてください)
  g = 自己資本成長率(自己資本が年間何%成長するか)

  と言う意味です。

  なぜ、この様な式になるかに興味をお持ちの方は、証券アナリ
  ストテキスト 証券分析を読んでみてください。
  #協会の教科書より、TACの方が分かりやすいです(笑)

  ちなみに、私は①の両辺をBPSで割って

  理論PBR = 1 + (ROE - k) ÷ (k - g)  ---①

と言う式をよく使います。こちらの方がシンプル。

  さらに、この予想ROEを1年後、2年後、3年後等と個別に
  分割設定する事もよく行われています。

ここは面倒なので割愛します。
  #私は、翌年とそれ以降の2段階モデルを使っています。

  この式をみると、世の中で言われている事、例えば

  ・ROEが上がると株価(PBR)が上がる。
  ・金利(kに影響)が上がると、株価(PBR)が下がる。

  なんて事が見て取れます。
  市場で起こっている事を上手く表現できている良いモデルだと
  思います。
  
  実はこのモデルで株価を考える事はPBRとPERを組み合わせて、
  しかも金利等も考慮している事になるのです。

  但し、この「k」と「g」を、どう決めるかが少々厄介。
  #もちろん予想ROEの推定も難しいですけれど。

  色々な方法があり得ますが、私は良くお話しする多変量解析と
  言う手段を使っています。

  そしてこの手法、もちろん個別株にも使えますし、外国株にも
  応用可能。

  あまり手を広げるも大変ですので、NYダウ、DAXには対応
  しようと考えています。

  そして、これを時分散ポートフォリオに投入すれば、日欧米を
  統合したアクティブリバランスが実現できます。

  株365の中で回せば、節税対策も出来ますしね!

  おそらく、今売り出し中の「AIファンドもどき」より遥かに
  レベルの高い運用が出来のではないかと・・・ガンバリマス。
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 (宜しければ下記も参考にしてください)
  ○アクティブリバランス投資法とは?!
   http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-86.html
  ○アクティブリバランス投資法、実行マニュアル
   http://ynavi.info/mag/act2.html
  ○主なバックナンバー
   http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-153.html
  ○アクティブリバランス詳細解説リンク集
   http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-53.html
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2017.07.29 Sat l 週間想定 l コメント (0) トラックバック (0) l top

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